Modèle de tarification des actifs capitaux (CAPM)
Le modèle de tarification des actifs capitaux (CAPM) est un modèle statistique qui détermine le rendement attendu d’un actif ou d’un portefeuille d’actifs. Il est couramment utilisé dans le monde financier pour évaluer les investissements et leurs rendements. Le modèle CAPM est généralement utilisé pour la gestion des actifs, qui est le processus de sélection des investissements pour un portefeuille d’investissements.
Le CAPM établit une relation entre le rendement attendu d’un actif et le rendement attendu du marché (ou rendement d’un portefeuille composé d’actifs risqués). Elle relie le rendement d’un actif à son niveau de risque, qui est mesuré par la volatilité de l’actif. Selon le modèle, le rendement attendu d’un actif dépend principalement de sa sensibilité au marché, qui est mesurée par la beta de l’actif.
Les composantes du CAPM
Le modèle CAPM est basé sur trois composantes clés :
- Le rendement attendu du marché : le rendement attendu du marché est le rendement attendu d’un portefeuille composé d’actifs risqués (par exemple, l’indice S&P 500).
- Le coefficient de risque du marché : le coefficient de risque du marché est égal à la volatilité du marché (ou risque systémique).
- Le coefficient beta : le coefficient beta est une mesure de la sensibilité d’un actif ou d’un portefeuille à des mouvements du marché.
Utilisation du CAPM
Le modèle CAPM est utilisé par les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille pour évaluer les investissements potentiels. Il est utilisé pour calculer le rendement attendu d’un actif ou d’un portefeuille d’actifs, ce qui permet aux investisseurs de prendre des décisions informées. Cependant, le modèle CAPM a ses limites : il ne tient pas compte des effets des impôts, des coûts d’opportunité, des droits de négociation ou des coûts de transaction.
Exemple
Supposons que vous ayez un portefeuille composé de deux actifs : l’action A et l’action B. La beta de l’action A est de 0,9 et la beta de l’action B est de 1,2. Selon le modèle CAPM, le rendement attendu de votre portefeuille est égal à :
Rendement portefeuille = Rendement du marché + (Beta actif A x (Rendement marché – Rendement attendu actif A)) + (Beta actif B x (Rendement marché – Rendement attendu actif B))
Conclusion
Le modèle CAPM est un modèle utile pour les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille qui cherchent à évaluer le rendement attendu d’un actif ou d’un portefeuille d’actifs. Bien que le modèle CAPM ait ses limites, il est un outil précieux pour les investisseurs pour prendre des décisions informées.
Sources
Modèle de tarification des actifs capitaux – Wikipedia CAPM – Investopedia Comment utiliser le modèle de tarification des actifs capitaux (CAPM) – Investopedia