Modelo de Precificação de Ativos de Capital
O Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM) é uma ferramenta de análise financeira que permite calcular o retorno esperado de um ativo específico. Foi desenvolvido por William Sharpe, John Lintner e Jan Mossin em 1960. O CAPM considera o risco sistemático que está presente em todos os ativos, ao invés de se concentrar apenas no risco específico ao ativo.
Função do CAPM
A função do CAPM é determinar a taxa de retorno esperada de um ativo em relação ao risco sistemático. O CAPM relaciona o risco sistemático dos ativos ao risco do mercado. O risco sistemático é medido pelo beta do ativo, que é uma medida do risco sistemático de um ativo em comparação ao mercado.
Estrutura do CAPM
A estrutura do CAPM é baseada na seguinte equação:
- Taxa de retorno esperada = Taxa de retorno livre de risco + Beta do ativo x (Taxa de retorno do mercado – Taxa de retorno livre de risco)
A taxa de retorno esperada é a taxa de retorno que se espera obter de um ativo em particular. A taxa de retorno livre de risco é a taxa de retorno das obrigações do tesouro de curto prazo, que é considerada livre de riscos. O beta é a medida do risco sistemático de um ativo em relação ao mercado. A taxa de retorno do mercado é a taxa de retorno do índice de mercado, como por exemplo, o índice S&P 500.
Exemplo do CAPM
Vamos considerar o seguinte exemplo:
- Taxa de retorno livre de risco = 3%
- Beta do ativo = 1,5
- Taxa de retorno do mercado = 10%
Usando estes valores, a taxa de retorno esperada de um ativo com esses parâmetros seria de 16,5%:
- Taxa de retorno esperada = 3% + 1,5 x (10% – 3%)
- Taxa de retorno esperada = 3% + 1,5 x 7%
- Taxa de retorno esperada = 3% + 10,5%
- Taxa de retorno esperada = 16,5%
O CAPM permite calcular a taxa de retorno esperada de um ativo em relação ao risco sistemático. É útil para os investidores que desejam avaliar o potencial de retorno de um ativo em relação ao risco.